Üretimin dondurulmasına yönelik vesayet anlaşması: Kim kurallara göre oynuyor? Saklamacı ülkeler ile saklamacı ülkelerin kartel anlaşmasına dahil olmayan ülkeler arasında Viyana'da petrol üretiminin sınırlandırılmasına ilişkin bir anlaşma imzalandı.

16:04 — REGNUM Uzmanlar, OPEC Plus anlaşmasının petrol üretimini azaltma konusundaki etkinliği konusunda büyük farklılıklar gösteriyor. Örneğin Goldman Sachs'ta enerji ürünleri analitik biriminin başkanı Jeff Curry Bugün, 8 Eylül'de Moskova Finans Forumu'nda anlaşmanın etkisiz olduğunu söyledi.

Curry'ye göre, OPEC üyeleri ile Rusya liderliğindeki bağımsız petrol üreten ülkeler arasında petrol üretiminde ortak bir kesinti yapılmasına ilişkin anlaşmanın piyasa, yani petrol fiyatı üzerinde çok az etkisi var. Bu nedenle, Goldman Sachs'ın bir temsilcisi, Rusya tarafının, piyasayı istikrara kavuşturmak için enerji üretimini azaltmaması, aksine artırması halinde bundan faydalanabileceğine inanıyor.

Rusya Federasyonu Başbakan Yardımcısı'nın bu konuda farklı bir bakış açısı var. Arkady Dvorkovich. Bugün XI. Kazenergy Avrasya Forumu'nda yaptığı konuşmada, OPEC Plus anlaşmasının yatırım ortamını daha öngörülebilir hale getirdiğini söyledi.

Dvorkovich, anlaşmanın imzalanmasındaki ana itici gücün Rusya olduğunu vurguladı. Son aylarda petrol fiyatlarının istikrara kavuşturulmasını mümkün kıldı ki bu, Rusya'nın katılımı olmasaydı imkansız olurdu. Başbakan Yardımcısı bunu bir başarı olarak nitelendirdi.

"Piyasalar daha istikrarlı hale geldi. Yatırım ortamı daha öngörülebilir hale geldi, yatırımlar yeniden arttı” dedi.- Dvorkovich kaydetti.

Rosneft'in Başkanı Igor Seçin, bugün yaptığı açıklamada, petrol piyasasının artık OPEC artı anlaşmasından değil doların devalüasyonundan etkilendiğini söyledi. IA REGNUM. Sechin'e göre ABD artık doların değerini düşürerek kaya petrolü üreticilerini destekliyor. Bu faktör göz önüne alındığında anlaşmanın uzatılması konusunu görüşmeden önce 2018 yılında piyasayı etkileyecek tüm faktörlerin analiz edilmesi gerekiyor. Buna bütçelerin analizi, petrol üreticilerinin yatırım programları ve vergi düzeyi de dahildir.

Rusya Maliye Bakanlığı başkanı 7 Eylül Perşembe günü yaptığı açıklamada, petrol üretim hacimlerinin sınırlandırılmasına ilişkin Viyana anlaşmalarının uzatılmaması halinde petrol fiyatlarında oldukça keskin bir değişim yaşanabileceğini söyledi. Anton Siluanov Bloomberg TV'ye verdiği röportajda. Siluanov, departmanının anlaşmanın uzatılması konusunun dikkate alınmasını beklediğini ve OPEC ile Rusya'nın birleşik bir fiyatlandırma politikası oluşturma konusunda ortak bir dil bulmaya devam edeceğini söyledi.

OPEC üyeleri arasında 2016 yılı sonunda imzalanan OPEC Plus anlaşmasının, 2017 yılının ilk yarısında petrol üretiminin günde yaklaşık 1,2 milyon varil azaltılmasını öngördüğünü hatırlatalım. Hemen hemen Rusya'nın başını çektiği diğer 11 petrol üreticisi ülke de bu anlaşmalara katıldı. Kesintilerden payları günde yaklaşık 600 bin varil. Mayıs 2017'de anlaşmanın Mart 2018'e kadar sekiz ay daha uzatılmasına karar verildi.

Daha sonra medyada, Temmuz ayında OPEC izleme grubunun bir toplantısında Rusya ve Suudi Arabistan temsilcilerinin anlaşmanın Mart 2018'den sonra uzatılması olasılığını tartıştıkları bilgisi yer aldı. Rusya Federasyonu Enerji Bakanı Alexander Novak daha sonra böyle bir olaydan bahsetmek için henüz erken olduğunu ancak bu seçeneğin mevcut olduğunu belirtti. Ayrıca anlaşmanın uzatılmasının mümkün olabileceği yeni koşulların tartışılabileceği ihtimalini de göz ardı etmedi.

Bugün, bir önceki işlem gününün sonuçlarına göre, Brent petrolü için Kasım vadeli kontratları 54,49 $ (+%0,5), WTI petrolü için Ekim vadeli kontratları 49,09 $ (-%0,1) değerinde. BCS Express'in belirttiği gibi, küresel petrol piyasası artık büyük ölçüde ABD'deki kasırgalara ve döviz piyasasında doların dinamiklerine bağlı. Özellikle Irma Kasırgası nedeniyle petrol rafinajı yeniden tehdit altına girdi. Karayipler'de günlük yaklaşık 250 bin varil rafinaj kapasitesi kapatıldı.

Viyana (Avusturya), 10 Aralık. - OPEC ülkeleri ile kartele üye olmayan 11 ülke arasında petrol üretiminin sınırlandırılmasına yönelik anlaşma imzalandı. Müzakerelere OPEC dışındaki ülkelerden Rusya, Meksika, Azerbaycan, Brunei Sultanlığı, Ekvator Ginesi, Bahreyn, Malezya, Umman, Sudan ve Güney Sudan'dan bakanlar katıldı. Toplantıya OPEC'ten Suudi Arabistan, İran, Irak, Katar, Nijerya, Cezayir, Ekvador, Libya, Gabon ve Venezuela'dan bakanlar katıldı. Toplantının eşbaşkanı Rusya Federasyonu Enerji Bakanı Alexander Novak, son basın toplantısında konuşan, OPEC ülkeleri ve kartel dışı ülkelerin petrol üretimindeki küresel azalmanın yılda 1,7-1,8 milyon varile ulaşacağını söyledi. gün. Aynı zamanda imzalanan anlaşmaya göre OPEC üyesi olmayan ülkeler, petrol üretiminin günde yaklaşık 560 bin varil azaltılması sorumluluğunu üstleniyor.

Alexander Novak, anlaşmanın ayrıntılarını şöyle açıkladı: "Anlaşma kapsamında Rusya'nın petrol üretimindeki azalma, 2017 yılının ilk çeyreğinde günde yaklaşık 200 bin varil olacak." Ona göre OPEC dışı ülkeler üretimi Ekim 2016 seviyesinden azaltacak. Bakana göre petrole ilişkin anlaşmalar, OPEC ile kartel dışındaki ülkeler arasındaki iş birliğinin yeni bir seviyeye ulaştığını ve uzun vadeli olacağını söylememize olanak sağlıyor.

Bakan, anlaşma şartlarına uyumu izlemek için Rusya'da petrol şirketlerinin temsilcilerinden oluşan bir izleme grubunun oluşturulacağını kaydetti. "Onlarla ilk toplantı önümüzdeki hafta yapılacak" diyen Bakan, petrol üreticisi şirketlerin anlaşmaya katılımının tamamen gönüllü olacağını kaydetti.

Belgeyi imzalayan tüm ülkeler düzeyinde anlaşma şartlarına uygunluğun izlenmesine yönelik planlar da açıklandı. Alexander Novak, "Anlaşmanın uygulanmasına ilişkin durumu izlemek için beş ülkeden oluşan bir grup oluşturulacak: OPEC üyesi üç ülke ve Rusya dahil OPEC üyesi olmayan iki ülke" dedi.

Bakan, anlaşmanın 2017 yılının ikinci yarısına kadar uzatılabileceğini kaydetti. İmzalanan belgenin uygulanmasına ilişkin ilk sonuçlar ortaya çıktıktan sonra bu konuda bir karar verilecek.

"Arz-talep dengesini sağlamak için piyasalardaki durumu düzeltmemiz gerekiyor" diyen Bakan, petrol üretiminin azaltılmasına yönelik anlaşmaya diğer ülkelerin de katılabileceğini sözlerine ekledi. Alexander Novak, "Bunun kapalı bir anlaşma olmadığını dikkate almak önemli; diğer ülkeler de buna katılabilir. Kapılar açık ve piyasayı istikrara kavuşturmak için birlikte çalışmaya devam edeceğiz" dedi.

OPEC ülkeleri ve bağımsız petrol üreticileri, üretimin sınırlandırılmasına ilişkin anlaşmanın uzatılması olasılığı konusunda aktif müzakereler yürütüyor.

OPEC ülkeleri ve bağımsız petrol üreticileri, üretimin sınırlandırılmasına ilişkin anlaşmanın uzatılması olasılığı konusunda aktif müzakereler yürütüyor. Peki bu anlaşma, katılımcıları ve her şeyden önce Rusya için ne kadar etkiliydi? Bu soruya cevap arayışı, VYGON Consulting tarafından yürütülen “Rusya Petrol Endüstrisi: 2016 Sonuçları ve 2017-2018 Beklentileri” çalışmasının ana motifi oldu. İlk bölümünün sunumu 17 Mayıs'ta Interfax basın merkezinde gerçekleşti.

Kısa vadeli etki

VYGON Consulting'in genel müdürü Grigory Vygon'un belirttiği gibi, OPEC ile kartel dışındaki üretici ülkeler arasındaki anlaşmanın, Rus petrol endüstrisi ve bireysel şirketlerin yanı sıra Rus bütçesi de dahil olmak üzere tüm piyasa oyuncuları üzerinde güçlü bir etkisi oldu.

G. Vygon'a göre ülkemizin bu anlaşmaya katılması doğru bir karardı. Aslında Rusya bunu yaparak, üyeleri uzun süre kendi aralarında anlaşamayan OPEC'i kurtarmış oldu.

Ancak dünya petrol piyasasındaki durum, söz konusu anlaşma yürürlüğe girmeden önce bile iyileşmeye başladı. Böylece hammadde fazlası günlük 1,69 milyon varilden azaldı. 2015'te günde 0,53 milyon varile çıktı. 2016 yılında.

Bir yandan, en büyük 4 üretici ülkedeki (İran, Irak, Suudi Arabistan ve Rusya) üretim toplu olarak günde 1,66 milyon varil arttı. Ancak öte yandan tüketimde rekor bir artış yaşandı (günde 1,51 milyon varil). Ayrıca ABD ve diğer üreticilerin sıvı hidrokarbon üretiminde de düşüş yaşandı (günde 1,3 milyon varil).

ABD herkesi şaşırttı. 2016 yılında buradaki üretim beklenenden çok daha az düştü (günde 300 bin varil). Ve bu yıldan itibaren büyümeye yeniden başladı. Günlük 600 bin varil civarında olması bekleniyor. bu yıl ve günde 1 milyon varilden fazla. bir sonrakinde. Bu tür başarılar, Amerikan şirketlerinin üretim süreçlerini optimize edebilmeleri ve sondaj ve hidrolik kırma operasyonlarının verimliliğini artırabilmelerinden kaynaklanmaktadır. Bunun sonucunda üretimin kârlı hale geldiği eşik seviye ortalama 55-60 dolardan varil başına 40-45 dolara düştü. G. Vygon'a göre Amerika, OPEC'e karşı bir nevi dengeleyici rol oynamaya ve petrol piyasasında dengeleyici bir rol oynamaya devam edecek.

Piyasa OPEC+ anlaşmasının imzalanmasına nasıl tepki verdi? 2016 sonu itibarıyla Brent fiyatları varil başına 55 dolara ulaştı. Ancak yıllık ortalama varil başına yalnızca 44 dolardı. 2015'te 52 dolardı.

VYGON Consulting'in hesaplamalarına göre eğer bir anlaşmaya varılmasaydı (“Anlaşma Olmama” senaryosu) 2017 yılında fiyat 43$/varil seviyesinde olacaktı. (Fazlanın günde 0,15 milyon varile düşmesine rağmen). Ancak 2018 yılında tüketimdeki güçlü artış nedeniyle günde yaklaşık 0,53 milyon varil petrol kıtlığı yaşanacak ve bu da fiyatların varil başına 45 dolara yükselmesine neden olacak.

Peki bu anlaşmayı uzatmaya değer mi? Etkisi sürecek mi? Şirket uzmanlarına göre uzatmanın reddedilmesi durumunda (“6 aylık anlaşma” senaryosu) 2016 yılında ortalama fiyatlar varil başına 48-50 dolar olacak. 2017 yılında ise hammadde sıkıntısı günde 0,66 milyon varil seviyesinde olacak. Ancak OPEC ülkeleri ve anlaşmaya katılan diğer katılımcıların yılın ikinci yarısından itibaren üretimlerini artırmaları tüketimdeki artışı karşılayacak. Sonuç olarak, gelecek yıl bütçe açığı günde 0,36 milyon varile düşecek.

Bu nedenle anlaşmanın altı ay daha uzatılması daha tercih edilebilir bir seçenektir (“12 aylık anlaşma” senaryosu). Bu durumda zaten 2017'de günlük 1,35 milyon varil açık var. Bu sayede fiyatlar 55$/varil seviyesine çıkacak. bu yıl ve gelecek yıl 57 dolara kadar.

Ancak 2018'de resmin değişeceği merak ediliyor. “12 Aylık Anlaşma” senaryosu, günde yalnızca 0,3 milyon varil ile en küçük küresel piyasa açığını öngörüyor. günde 0,36 milyon varil. “6 aylık anlaşma” senaryosunda ise günlük 0,53 milyon varil. “Anlaşma Yok” senaryosunda.

Başka bir deyişle, OPEC+ anlaşmasının uzatılması artık bu kadar önemli sonuçlara yol açmayacak. “Şist devriminden sonra piyasayı dengelemek için arzı manuel olarak yönetmek yalnızca kısa vadeli bir etkiye sahip olabilir. İmzacı ülkelerdeki petrol üretimi ne kadar azalırsa, ABD'deki fiyatlar ve üretim de o kadar hızlı artıyor. Bu, açığın ortadan kalkmasına ve OPEC ve ona bağlı üreticilerin pazar payının azalmasına yol açmaktadır. Soru, 50$/varil üzerindeki petrol fiyatlarıyla piyasanın dengelenip dengelenemeyeceğidir. orta vadede açık kalacak,” diyor VYGON Consulting uzmanları.

Faydalar üretimin motorudur

Aynı derecede önemli bir soru da OPEC+ anlaşmasının Rus petrol ve gaz endüstrisini nasıl etkileyebileceğidir? Ülkemizde sıvı hidrokarbon üretimi 2016 yılında 547,5 milyon tonla (önceki yıla göre %2,5 artışla) yeni bir rekora ulaştı. Üretim Ağustos-Ekim 2016'da özellikle hızlı bir şekilde arttı. Bu, OPEC ile bir anlaşmaya varmak için bir nevi hazırlık haline geldi.

Aynı zamanda, artışa asıl katkı, yeni bir yeşil alan dalgası (+17,5 milyon ton) tarafından yapıldı. Olgun tarlalarda üretimin azalmasını durdurdu. Yeşil alanların yalnızca yeni bölgelerde (Doğu Sibirya'da) değil, aynı zamanda eski bölgelerde de (Batı Sibirya'da) büyüme sağlaması ve yalnızca Ural-Volga bölgesinde büyümenin esas olarak eski alanlar nedeniyle sağlanması dikkat çekicidir.

Büyüyen yeşil alanların çoğu, maden çıkarma vergisinden ve ihracat vergisi avantajlarından yararlanmaktadır. Genel olarak tercihli süreç, tükenen mevduatlara yönelik ilk tercihlerin uygulamaya konulduğu 2006 yılından bu yana ivme kazanıyor.

Geçen yıl tercihli üretim hacmi 197,9 milyon tona, yani Rusya'daki toplam petrol üretiminin (PSA hariç) %39,5'ine ulaştı. Parasal açıdan, petrol üretimine verilen devlet desteğinin miktarı 400 milyar rubleyi aştı. “Yararlanıcıların” ana kategorisi tükenmiş mevduatlar ve yeşil alanlardır.

Ancak petrol taşıyan bölgeler arasında faydaların dağılımı dengesizdir. VYGON Consulting'in hesaplamalarına göre Hantı-Mansi Özerk Okrugu, Doğu Sibirya ve Ural-Volga bölgesine kıyasla bu konuda mahrumdur. Böylece, net bir fiyatla (teslimat esasına göre petrol fiyatı eksi nakliye maliyetleri, ihracat vergisinin etkin değerleri ve maden çıkarma vergisi, faydalar dikkate alınarak), Ural-Volga bölgesi, Hantı-Mansi Özerk Okrugu'nun önündedir. yaklaşık 4$/varil civarında.

Ural-Volga bölgesindeki hammaddelerin çıkarılması ve taşınmasına ilişkin koşullar Batı Sibirya'ya göre daha uygun olduğundan (daha küçük kuyu derinliği, daha kısa taşıma mesafesi vb.) Spesifik CAPEX'teki boşluk daha da büyüktür.

Avantajlar açısından liderler, Asya'ya yüksek fiyatla petrol satma fırsatına sahip olan, vergi ve nakliye maliyetleri açısından da uygun koşullara sahip olan Doğu Sibirya ve Uzak Doğu bölgeleridir.

Ancak tüm madencilik bölgelerinde vergi yükü düzeyi oldukça yüksek olmaya devam ediyor. 50$/varil fiyatla. Petrol şirketlerinin ortalama net geliri varil başına 15,5 dolar civarında. Bu miktardan sadece işletme maliyetlerini karşılamak değil, aynı zamanda sermaye yatırımları için de fon almak gerekiyor.

Rusya için sonuçları

Rusya, planlanandan biraz önce de olsa, üretim hacimlerini azaltmak için OPEC ile yapılan anlaşmaları sıkı bir şekilde uyguluyor. Bu düşüşün temel nedeni Batı Sibirya'da bulunan tercihli olmayan kahverengi tarlalardır. Aynı zamanda, "az kayıpla" idare etmek mümkündür; sahaları hizmet dışı bırakmak değil, kuyu stokunu optimize ederek üretimi sınırlamak.

Yeşil alanlarda ise 24 yeni projenin 2017 yılında 15,8 milyon ton, 2018 yılında ise 13,2 milyon tonluk üretim büyüme potansiyeli bulunuyor. VYGON Consulting uzmanlarına göre OPEC ile olan anlaşmanın uzatılmasının bu planları etkilemesi pek mümkün değil çünkü şirketler tercihli hacimleri kaybetmekle pek ilgilenmiyor.

OPEC+ anlaşmasına uyum henüz Rusya'daki üretim sondajlarında bir azalmaya yol açmadı; ölçeği artıyor. Ancak asıl soru şu: Bundan sonra ne olacak? “6 Aylık Anlaşma” senaryosu, Rusya'daki yeni üretim sondajlarındaki büyüme oranının 2017'de %3-5'e, 2018'de ise %10'a yavaşlayacağını varsayıyor.

Bu senaryonun gerçekleşmesi ve anlaşmanın uzatılmaması durumunda üretimin bu yıl 554 milyon tona, gelecek yıl ise 567 milyon tona çıkması bekleniyor. Bu, söz konusu anlaşmanın yokluğunda elde edilebilecek tahmini potansiyelin 4 milyon ton altındadır.

Anlaşmanın uzatılması durumunda (“12 aylık” senaryo), o zaman “optimizasyon etkisi” tek başına üretimi 546,5 milyon ton (günlük 10,9 milyon varil) seviyesinde tutmak için artık yeterli olmayacak. Sonuç olarak, kahverengi alanlar önemli ölçüde zarar görecek.

2017'de "vazgeçilen" üretim, "Anlaşma Olmama" senaryosuna kıyasla 11,8 milyon ton olacak. Toplam sıvı hidrokarbon üretimi ise 546,4 milyon tona düşecek.

Aynı zamanda, bu yıl yeni kuyu açma ve işletmeye alma hızı 2016 yılına göre %7-8 oranında azalacak ve bu da 2018'deki üretim seviyeleri üzerinde olumsuz bir etki yaratacak. Etki, teorik “Anlaşma Olmama” senaryosuna kıyasla yaklaşık 15 milyon ton olabilir (her ne kadar üretim 556,7 milyon tona çıkacak olsa da). G. Vygon, "Yani olumlu üretim dinamikleri yerine hafif bir durgunluk yaşayacağız" diye özetliyor.

Kazananlar ve kaybedenler

Ancak asıl ilgi çekici olan üretim hacimleri değil, bunun endüstri ve bir bütün olarak devlet üzerindeki ekonomik etkileridir.

VYGON Consulting araştırmasında da belirtildiği gibi, hidrokarbon hammadde fiyatlarındaki düşüş nedeniyle petrol ve gaz sektörünün konsolide bütçe gelirlerindeki payı önemli ölçüde azaldı (2014'te %32,6'dan 2016'da %22,4'e). Üstelik yaklaşık %77'si petrolden, geri kalanı ise gaz ve yoğuşmadan geliyor.

Artan petrol fiyatları sonucunda elde edilen ek gelirden aslan payının devlete gittiği bir sır değil. Ancak bunların azalmasından bile bütçe sektörden daha fazla zarar görüyor. Böylece Ural fiyatının varil başına 41,7 dolara düştüğü 2016 yılında bütçe petrol gelirleri 0,6 trilyon ruble azalırken, petrol şirketlerinin EVITDA'sı değişmedi.

VYGON Consulting'in hesaplamalarına göre, artan petrol fiyatlarından elde edilen ek gelirler, üretim kesintilerinden kaynaklanan bütçe kayıplarını önemli ölçüde aştığı için OPEC ile yapılan anlaşma devlete fayda sağlıyor. Doğru, Merkez Bankası'nın politikası, rublenin güçlenmesi sonucunda bütçe üzerindeki etkinin bir dereceye kadar etkisiz hale gelmesine yol açıyor. Ancak devlet hazinesi yine de önemli bir artış alacak - 2017-2018'de 0,75'ten 1,5 trilyon rubleye.

Petrol şirketleri için ise durum tam tersi; işlem sonucunda finansal performansları kötüleşiyor. Senaryoya göre 40 ila 220 milyar ruble kaybedecekler.

Teorik olarak, eğer üretim kesintisi olmasaydı artan petrol fiyatlarının şirketler üzerindeki etkisi pratikte sıfır olurdu. Artan fiyatlardan ne kadar kazanıyorlarsa, ruble kurundaki değişiklikler ve vergi indirimlerinden de bir o kadar kaybediyorlar. Üretimin azalması nedeniyle de ciddi maddi kayıplar yaşıyorlar.

Pazarlık nedeni

Ancak her bulutun bir gümüş astarı vardır. G. Vygon'un inandığı gibi, devletin petrol ve gaz endüstrisi üzerindeki artan vergi baskısından ziyade artan petrol fiyatlarından ek fon alması daha iyidir. Dahası, petrol işçileri gelirlerindeki düşüşü hükümete mali değişiklik önermek için başvurmak için bir neden olarak kullanabilirler. Örneğin maden çıkarma vergisinin artırılmamasını isteyebilirler (Maliye Bakanlığı gereği)

veya ek bir gelir vergisi getirmek için deneyin kapsamını genişletin. Sektörün yaklaşık 1 trilyon ruble kaybettiği için karşılığında bir şeyler alma hakkına sahip olduğunu söylüyorlar.

Dolayısıyla üretimdeki azalmanın bütçe üzerinde oldukça güçlü bir olumlu etkisi oldu. Ve şirketler bazı tercihler için pazarlık yapma şansına sahip oldu. Ancak G. Vygon'un bir kez daha vurguladığı gibi bu tür çözümler yalnızca kısa bir ufukta işe yarar. Çünkü o zaman piyasa yine de tepki vermeye başlar.

Petrol fiyatı çok fazla artarsa ​​ABD kaya petrolü üretimini daha hızlı artıracak ve talep daha yavaş artacaktır. Ve sonuç olarak, açık yine de hızla ortadan kalkacak. Aynı zamanda sondaj ölçeğinin küçülmesi, sonraki yıllarda üretimin düşmesine yol açacak ve bu da sektör açısından çok acı sonuçlar doğuracaktır.

TASS DOSYASI. 29 Kasım'da, OPEC+ ülkelerinin Ortak İzleme Komitesi'nin Viyana'da (Avusturya) 30 Kasım 2016'da Avusturya'nın başkentinde imzalanan petrol üretimini azaltma anlaşmasının uygulanmasına yönelik bir toplantısı yapılacak. Anlaşmaya katılan devletlerin petrol ve enerji bakanlarının toplantısı 30 Kasım'da başlayacak ve anlaşmanın uzatılmasına karar verilecek. TASS-DOSSIER editörleri, 2014 yılından bu yana petrol piyasasında fiyatların istikrara kavuşturulmasına yönelik müzakerelerin geçmişi hakkında materyal hazırladı.

Dünya fiyatlarındaki düşüş ve en büyük petrol üreticilerinin tepkisi

En büyük petrol üreticileri olan Rusya (2015 yılında günlük üretim seviyesi günde 10,7 milyon varil, dünya üretiminin %11'i) ile Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC; başına 32,5 milyon varil) üyeleri arasında koordineli eylemler geliştirme ihtiyacı 2015 yılında günlük %33,8 - dünya enerji fiyatlarındaki düşüşün başlamasıyla ortaya çıktı.

2014 ortasında Brent petrolünün varil başına maliyeti 100 doların üzerindeyse, Ekim ayına gelindiğinde fiyatı %15 düşmüştü. Bu durum, kartelin iki üyesini (Venezuela ve Kuveyt) Kasım 2014'te fiyatların yeniden yükselmesi için koşullar yaratmak amacıyla petrol üretimini azaltmaya yönelik teklifler sunmaya zorladı. Benzer bir fikir aynı ay Rusya Enerji Bakanlığı başkanı Alexander Novak tarafından da dile getirildi. OPEC'in fiyatları istikrara kavuşturmak için karşılıklı olarak üretimi azaltmasını önerdi.

Bu önerilere rağmen OPEC, 27 Kasım 2014'te Viyana'da yaptığı toplantıda üretim seviyelerini düşürmeyi reddetti (2011'den bu yana kartel ülkelerinin toplam günlük üretim limiti günde 30 milyon varil olmuştur). Bu, petrol fiyatlarının daha da düşmesine, önce varil başına 75 dolara, ardından Ocak 2015'te 45 dolara düşmesine yol açtı.

2015 yılında Brent'in yıllık ortalama fiyatı 52,53 dolardı. Aynı zamanda, en büyük petrol üreticileri üretimi azaltmak için herhangi bir uyumlu eylemde bulunmadı.

OPEC, 4 Aralık 2015'teki toplantısında, kartel üyesi ülkelerin herhangi bir miktarda petrol üretmesine izin veren hedef üretim seviyesini açıklamadı. Bu durum petrol fiyatlarında yeni bir düşüşe yol açtı. Ocak 2016'da Brent petrolünün varili 2002'den bu yana ilk kez 30 doların altına düştü. Piyasadaki arz artışı, Ocak 2016'da uluslararası yaptırımların kaldırıldığı İran'dan petrol tedarikinin başlamasından kaynaklandı.

Üretim kesintilerine ilişkin anlaşmaya hazırlık

16 Şubat 2016'da Rusya ve üç OPEC ülkesi (Katar, Suudi Arabistan ve Venezuela) üretim seviyelerinin olası dondurulması konusunda bakanlar düzeyinde gayri resmi bir tartışma başlattı. Aynı zamanda ABD Ekonomi Bakanı Ernest Moniz, 25 Şubat'ta ABD'nin (en büyük petrol üreticisi - 2015'te günde 14 milyon varil, dünya üretiminin %14,6'sı) olası bir dondurma anlaşmasına katılmayacağını çünkü ABD'nin olası bir dondurma anlaşmasına katılmayacağını duyurdu. Petrol endüstrisinin üretim hacimlerini düzenlemek için yasal araçlara sahip değil.

Nisan 2016'da Katar'ın başkenti Doha'da, petrol üreten ülkeler - OPEC ülkeleri temsilcilerinin yanı sıra Rusya, Kazakistan, Azerbaycan, Bahreyn, Umman, Kolombiya ve Meksika arasında müzakereler yapıldı. Konuları, üretimi 1 Ocak 2016'yı aşmayacak bir seviyede tutmaya yönelik geçici bir anlaşmaydı. 17 Nisan'da müzakerelerin sonuçsuz kaldığı açıklandı. Anlaşmanın başarısız olmasının nedenlerinden biri, İran'ın üretim hacimlerini dondurma konusundaki isteksizliğiydi (2016'da ülke, üretimi 2015'e kıyasla %15,9 artırarak günde 3,7 milyon varile çıkardı), bu da Suudi Arabistan'ın temel gereksinimiydi. Arabistan.

15 Ağustos 2016'da Rusya Enerji Bakanlığı başkanı Alexander Novak, Rusya'nın petrol fiyatlarının istikrara kavuşturulması konusunda OPEC ile müzakerelere devam etmeye hazır olduğunu doğruladı. Aynı zamanda Venezuela Devlet Başkanı Nicolas Maduro da petrol üreticisi ülkeler arasında bu konuyla ilgili istişarelerde bulunulacağını duyurdu.

Dünya pazarındaki petrol arzını sınırlama isteğine rağmen OPEC, Ağustos 2016'da üretimi günde 33,69 milyon varile rekor seviyeye yükseltti. Aynı zamanda Suudi Arabistan Enerji, Sanayi ve Maden Kaynakları Bakanı Halid bin Abdulaziz el-Faleh, "piyasanın hareket halinde olması" nedeniyle petrol piyasasına "önemli bir müdahaleye" ihtiyaç olduğuna inanmadığını savundu. doğru yöne" ve "talep dünya çapında iyi bir şekilde artıyor".

5 Eylül 2016'da Hangzhou'da (Çin) G20 zirvesi sırasında Rusya Enerji Bakanı Alexander Novak ve Suudi Arabistan Enerji, Sanayi ve Maden Kaynakları Bakanı Halid bin Abdulaziz el-Faleh, Çin'de istikrarın korunmasına yönelik eylemlere ilişkin ortak bir bildiri imzaladı. petrol piyasası. Bakanlar ayrıca, petrol piyasasının dinamiklerini izleyecek ve sürdürülebilirliğini sağlamak için ortak eylemlere yönelik öneriler geliştirecek ortak bir izleme çalışma grubu oluşturulması konusunda da mutabakata vardı.

10 Ekim 2016'da Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, Rusya'nın petrol üretim seviyelerini dondurmaya yönelik anlaşmaya katılmaya hazır olduğunu söyledi.

Viyana Anlaşması

30 Kasım 2016'da Viyana'da yapılan olağan toplantıda 13 OPEC üyesi, petrol üretimini günde 1,2 milyon varil azaltarak 32,5 milyona düşürmeyi kabul etti.OPEC dışı 11 ülke de anlaşmaya katıldı: Azerbaycan, Bahreyn, Brunei, Kazakistan, Malezya, Meksika, Umman, Rusya, Sudan, Ekvator Ginesi (2017'de OPEC'e katıldı) ve Güney Sudan. Anlaşmaya katılan ülkeler toplamda üretimi Ekim 2016 seviyesine göre 1,8 milyon varil azaltma konusunda anlaştılar. Rusya, ortalama günlük üretimi %2,7 oranında (300 bin varil) azaltmayı kabul etti.

Anlaşma, 2001 yılından bu yana petrol piyasasında fiyatları istikrara kavuşturmayı amaçlayan ilk uluslararası anlaşmaydı. OPEC+ anlaşmasına katılmayan ancak büyük miktarda petrol üretimi yapan ülkeler arasında ABD, Norveç, Çin ve Brezilya yer alıyor.

22 Ocak 2017'de OPEC ve OPEC dışı ülkelerin bakanlar düzeyindeki Ortak İzleme Komitesi ilk toplantısını gerçekleştirdi. Viyana Anlaşmasının işleyişini sağlamak ve katılımcılar tarafından uygulanmasına ilişkin bilgileri takip etmek için oluşturulmuştur.

25 Mayıs 2017'de OPEC+ bakanları anlaşmaları Mart 2018 sonuna kadar uzattı.

Anlaşmanın sonuçları

Viyana'daki anlaşma petrol fiyatlarının yükselmesine katkıda bulundu ve piyasanın istikrara kavuşmasını sağladı. Üretim kesintilerinin başlamasından önce bile, yani 30 Kasım 2016'da Brent'in varil fiyatı Haziran 2016'dan bu yana ilk kez 50 doları aştı. 28 Aralık'ta varil fiyatı 57 dolara ulaşarak yıllık rekor kırdı ve Temmuz 2015 seviyesine geri döndü. Brent'in varil fiyatı 2016 yılı sonunda ortalama 42,7 dolardı.

2017 yılının son döneminde ortalama 52,5 dolar olan Brent varil fiyatı, ağustos ayından bu yana varil başına 50 doların üzerinde konsolide olurken, Ekim ayında Temmuz 2015'ten bu yana ilk kez 60 doların üzerine çıktı.

Eylül 2017'de Rusya Enerji Bakanı Alexander Novak, Rusya'nın OPEC+ anlaşması kapsamındaki ortalama günlük üretim azaltımını Ağustos ayında günde 49,5 bin varil aştığını ve petrol üretimini günde 349,5 bin varil azaltarak Ekim 2016 seviyesine döndüğünü bildirdi.

Petrol üretimini azaltma anlaşması ne kadar uzun sürerse, katılımcıları arasındaki çelişkiler o kadar büyük olur ve alternatif enerjinin geliştirilmesine yönelik teşvikler o kadar güçlü olur.

Petrol fiyatları son üç yılın en yüksek seviyesinde: Ocak ayında Brent'in varil fiyatı 70 dolara ulaştı. Ancak petrol işçileri için bu durum 2000'li yılların ortası ya da 2010'lu yılların başındaki sevinçli duyguları uyandırmıyor. Yakın zamanda Davos'ta düzenlenen bir forumda LUKOIL CEO'su Vagit Alekperov, üreticilerin açgözlülüğünün 2000'li yılların ortalarında bir senaryoya yol açabileceği konusunda uyardı: Petrol fiyatlarındaki hızlı bir artış, alternatif enerjiye yatırımı teşvik edecek ve ardından hidrokarbon fiyatlarında keskin bir düşüşe yol açacaktır. Alekperov'a göre piyasadaki arz fazlası azaldı ve daha Nisan ayında OPEC+'nın üretimi sınırlandırma anlaşmasından temkinli bir şekilde geri çekilmesi düşünülebilir.

Açgözlülüğe karşı argümanlar

Odadaki fil ya da insanların görmezden gelmeye çalıştığı rahatsız edici gerçek, petrol talebine ilişkin uzun vadeli tahminlerdir. Talebin 2030-2040'ta zirveye ulaşması ve ardından düşmeye başlaması bekleniyor. Bunun temel nedenleri arasında enerji verimliliğinin artması, yenilenebilir enerji kaynaklarına (RES) dayalı enerjinin geliştirilmesi ve elektrikli araçların yaygınlaşması yer alıyor. Dolayısıyla artan petrol fiyatları artık sadece şirketlere ek gelir sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda “petrol çağının” sonunu da yaklaştırıyor.

Yüksek petrol fiyatları alternatif teknolojilere yönelik bir teşviktir. Son beş yılda yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı yeni üretim kapasitelerinin devreye alınması tüm beklentileri aştı. Elektrikli araçların gelişimi, önde gelen ülkelerin ve otomobil üreticilerinin 2030-2040 yılları arasında içten yanmalı motorlu yeni otomobilleri aşamalı olarak kullanımdan kaldırmayı planlamasına yol açtı. Alternatif teknolojilere yapılan yatırımlar yılda yüz milyarlarca doları buluyor. Uluslararası Enerji Ajansı'na göre, enerji verimliliği ve yenilenebilir enerji kaynaklarına yapılan yatırımlar 2016 yılında 548 milyar doları bulurken, yalnızca yenilenebilir enerji kaynaklarına yapılan yatırımlar 2011'den bu yana yıllık 300 milyar doları aştı. Uzmanlar fosil yakıtların geleceğine ilişkin görüşlerini değiştirdi: yeni bir dönem Ortak görüş, petrol talebinin 20-30 yıl içinde zirveye ulaşacağı yönünde.

Ocak ortasında, BP baş ekonomisti Spencer Dale ve Oxford Enerji Çalışmaları Enstitüsü müdürü Bassam Fattouh'un yayınladığı bir yayın, uzmanların mevcut eğilimleri özetlemeye çalıştığı büyük bir heyecan yarattı.

Dale ve Fattouh, petrol talebindeki zirvenin kesin tarihini tahmin etmenin hâlâ imkansız olduğuna inanıyor. Geleneksel enerjinin hala direnç için çok fazla alanı var. Geleneksel teknolojileri kullanmanın kolaylığı ve düşük maliyeti, yeşil enerjiye geçişi engelleyecektir. “Petrol çağının” süresini belirleyecek üç temel faktör var.

1. Teknolojinin verimliliği

Otomobil üreticileri, içten yanmalı motorların verimliliğini artırarak 100 km'de 8 litreden 4 litreye çıktı. Bu, petrol talebindeki büyümeyi frenleyecek ancak aynı zamanda elektrikli araçlara geçişi de yavaşlatacak. Petrol üretiminde, özellikle ABD kaya petrolü endüstrisinde verimlilik artışları devam ediyor. Kaya petrolü üreticileri OPEC ve Rusya'ya değil, "yeşil" teknolojilerden gelen rekabete odaklanacak.

2. Petrol piyasasında rekabetin artması.

Kârlı kaynakların yer altında bırakılması riski, önde gelen üreticileri arzı sınırlamak yerine üretim hacimlerini artırmaya teşvik edecek ve yüksek maliyetli oyuncuları pazarın dışına itecektir. Üreticiler “daha ​​fazla üretim, daha düşük fiyatlar” şeklindeki yeni stratejiye ne kadar çabuk geçerse, “petrol çağı” da o kadar uzun sürebilir.

3. Petrol ekonomilerinin çeşitlendirilmesi.

Petrole bağımlı ülkelerin hükümetleri sosyal yükümlülüklerin çoğunu emtia gelirlerinden finanse ediyor. Dolayısıyla petrole olan bağımlılığın yüksek olması bu ülkelerin “daha ​​fazla üretim, daha düşük fiyat” stratejisine geçişini engelleyecektir. Şimdi bunu OPEC+ anlaşması örneğinde görüyoruz. Ancak ihracatçı ülkeler ne kadar erken petrole olan bağımlılıklarını azaltabilir ve stratejilerini değiştirebilirlerse, “petrol çağı” o kadar uzun sürecek ve bu ülkeler ihracattan o kadar uzun süre gelir elde edebilecektir.

Dolayısıyla LUKOIL başkanının OPEC+'ya yönelik eleştirisi, petrol üreticilerinin uzun vadeli çıkarlarına tekabül ediyor.

Anlaşmanın kaderi

Bununla birlikte, Rus şirketlerinin OPEC+'dan çekilme yönündeki olası talebi (Gazprom Neft'in anlaşmanın uzatılmasına karşı çıktığı daha önce bildirilmişti) muhtemelen 20-30 yıllık beklentiyle ilgili değil, acil sorunlarla ilgili. OPEC+ anlaşması kapsamındaki kısıtlamaların üçüncü yıl, yani 2019 sonuna kadar uzatılması ihtimali var ve böyle bir karar pek çok risk taşıyor.

Gerçek şu ki, mevcut fiyat seviyesi yalnızca temel faktörlerle (OPEC+ anlaşması ve ticari rezervlerdeki azalma) değil, aynı zamanda piyasa faktörleriyle de açıklanıyor. İkincisi, Orta Doğu'daki siyasi gerilimi, petrol boru hattı kazalarını ve en önemlisi hedge fonlarından petrol vadeli işlemlerine yönelik talepte benzeri görülmemiş bir artışı içeriyor. Toplamda, petrol ve petrol ürünlerine yönelik altı büyük vadeli işlem sözleşmesinde hedge fonları, Ocak ayında uzun pozisyonlarını 1,6 milyon varile rekor seviyeye yükseltti. günlük, Haziran 2017'ye göre %80 daha fazla. 2007-2008'de bile aktivitede böyle bir artış yaşanmadı.

Bu koşullar altında ABD'deki kaya gazı üretimi hoş olmayan bir sürprizle karşılaşabilir. Piyasalar, kaya petrolü sondaj faaliyetlerine ilişkin veriler tarafından yönlendirilmeye devam ediyor, ancak üretim büyümesinin itici gücü artık sondaj hacimleri değil, kuyu tamamlama yetenekleri. Hidrolik kırma konusunda kapasite ve sarf malzeme yetersizliği nedeniyle 2017 yılında kaya petrolü şirketleri sondaj hacimlerini üretime getirememiş ve 2 bin adet açılmış ancak tamamlanmamış kuyuyu (DUC kuyusu) rezerve koymuştu. Bu, açılan tüm kuyuların %15'ine tekabül ediyordu.

Sonuç olarak, kaya gazı endüstrisi faaliyetinin 2018'in ikinci yarısında petrol fiyatlarında düşüşe neden olacağı ve OPEC+'ya anlaşmayı bir yıl daha uzatması için baskı oluşturacağı olası bir senaryo ortaya çıkıyor. Üretim ve talepte mevsimsel zirve yılın ikinci yarısında meydana geldiğinden kısıtlamaların yalnızca altı ay uzatılması ikna edici olmayacaktır.

Ancak OPEC+ anlaşması ne kadar uzun sürerse, faydalar da o kadar azalacak ve anlaşmaya dahil olan üreticiler arasındaki çelişkiler de o kadar artacak. Bir yanda, piyasadan çekilme riski giderek artıyor: pazar payını kaybetmek ve varil başına 50 dolarlık fiyatlara geri dönmek. Öte yandan anlaşmanın faydaları OPEC+ katılımcıları arasında eşitsiz bir şekilde dağılıyor ve bu heterojenlik zamanla artıyor. En kötü durum, yoğun yatırım yapan ancak 2016 yılı sonunda sözleşmenin imzalanmasından önce üretimi pazara sunamayan şirketler için yaşanacak.

Bir yıl sonra, anlaşmanın uzatılması sırasında OPEC+ katılımcıları 2018 ortasında geçici bir toplantı yapılması konusunda anlaştılar. Ve bu, üretim kısıtlamalarının kademeli olarak hafifletileceğini duyurmak için doğru zaman olabilir. Ancak anlaşmanın ana aktörleri olan Rusya ve Suudi Arabistan yetkilileri, anlaşmanın etkinliğinden memnun görünüyor ve anlaşmadan kademeli olarak çekilme ihtiyacına dair en ufak bir ipucuna bile izin vermiyor. Bu, OPEC+ anlaşmasının, ABD Merkez Bankası'nın parasal genişleme programı ve diğer geçici teşvik tedbirleriyle aynı seviyede olabileceği anlamına geliyor; bu önlemlerin uygulanması kolay, ancak daha sonra geri döndürülmesi zordur, çünkü önce düzenleyici piyasayı kontrol eder, sonra piyasa piyasayı kontrol eder. regülatör.

Viktor Kurilov Enerji ve Finans Enstitüsü'nde kıdemli uzman